结构归档

TIME-DIMENSION ARCHIVE

历史结构归档

按年份记录市场结构阶段，关注流动性、估值锚、叙事拥挤与跨市场摩擦如何形成。

• 2020
  2020 无限流动性 Infinite Liquidity

  央行无限流动性阻断信用坍塌，真实利率转负推动估值扩张。

• 2021
  2021 叙事杠杆扩张 Narrative Leverage

  注意力经济与负实际利率推动风险资产泡沫化，叙事杠杆达到高位。

  代表事件GME / NFT / Coinbase

  结构关键词Attention Crowding / Negative Real Yield
• 2022
  2022 流动性断裂 Liquidity Shock

  加息周期推动全球资产重新定价，FTX 与信用链出清成为流动性断裂样本。

  代表事件Terra/LUNA / FTX

  结构关键词Liquidity Shock / Deleveraging
• 2023
  2023 脱钩、回弹与 AI 范式 Decoupling / Resilience

  银行信用应激被流动性工具隔离，生成式 AI 重塑权益市场定价中心。

• 2024
  2024 范式确立与机构化 Institutionalization

  AI 资本开支与 BTC ETF 流入确认新范式，政治溢价进入资产定价。

  代表事件BTC ETF / NVDA / 8 月闪崩

  结构关键词Institutional Flow / Political Premium
• 2025
  2025 叙事饱和与跨市场摩擦 Friction / Saturation

  AI 叙事进入 ROI 验证期，流动性分歧推动风险从扩张转向摩擦。

STATE VOCABULARY

结构词汇

Archive Layer / English subtitle。结构语言层用稳定状态词描述市场条件，而不是展示孤立指标。

RESEARCH PRINCIPLES

方法论

Research Principles。这里是 Wave 的研究框架层：系统优先解释状态、扩散与结构稳定性。

• Wave 不预测价格，而是观察结构条件

  系统不直接输出交易信号，而是记录风险扩散、流动性与叙事结构如何形成。

• 状态优先于价格

  市场首先进入结构状态，价格只是状态结果。

• 风险扩散比单资产更重要

  系统观察跨市场共振，而不是单一上涨。

• 流动性决定结构稳定性

  美元、利率与信用条件决定风险资产边界。